PÄÄOMASIJOITTAMINEN SUOMESSA 2009

Alustavat tilastot

• Suomeen rekisteröidyt pääomasijoitusyhtiöt tekivät vuonna 2009 yhteensä 350 uutta sijoitusta, 230 eri kohdeyritykseen sekä kotimaahan että ulkomaille. Sijoitettu kokonaissumma nousi hieman viime vuodesta, ollen yhteensä 362miljoonaa euroa.

• Kappalemääräisesti mitattuna suomalaiset pääomasijoitukset painottuivat alkuvaiheen eli venture capital -sijoituksiin (257 kpl, 82 milj. euroa) ja euromääräisesti buyout-sijoituksiin (93 kpl, 280 milj. euroa).
• Suomalaiset kohdeyritykset saivat pääomasijoituksia yhteensä 655 euron edestä sekä kotimaisilta että ulkomaisilta pääomasijoittajilta.

• Suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt toteuttivat osittaisia ja täydellisiä hankintahintaisia irtautumisia yhteensä 114 kappaletta, yhteensä 121 miljoonan euron arvosta.
• Uusiin pääomasijoitusrahastoihin kerättiin yhteensä 174 miljoonaa euroa, joista itsenäisten pääomasijoitusrahastojen osuus oli 164 miljoonaa euroa.
• Suomalaisten pääomasijoitusyhtiöiden hallinnoitavien pääomien yhteismäärä vuoden 2009 lopussa oli 5,3 miljardia euroa, josta 2,5 miljardia euroa oli jo sijoitettuna kohdeyrityksiin.

VARAINHANKINTA

Pääomarahaston elinkaaren ensimmäisen vaihe on uusien varojen kerääminen, sisältäen rahastorakenteen muodostamisen sekä uusien sijoittajien etsimisen.

Suomalaisten pääomasijoittajien perustamiin uusiin rahastoihin kerätty pääoma laski edellisvuoteen verrattuna. Kokonaisuudessaan vuonna 2009 uusia rahastoja kerättiin 174 miljoonan euron arvosta, josta 164 miljoonaa euroa oli itsenäisiin pääomasijoitusrahastoihin kerättyjä varoja. Uusien kerättyjen rahastojen alhaiseen määrään on vaikuttanut mm. pääomasijoittajien aktiivinen varojen keruu vuosina 2008 sekä 2007. Näiltä vuosilta on rahastoissa vielä sijoituskapasiteettia jäljellä.

Tutkimuksen metodologian mukaisesti, uusien varojen kerääminen on esitetty rahaston kotimarkkinoiden mukaan. Tämä tarkoittaa sitä, että vaikka rahasto keskittyisi sijoituksissaan pääasiassa ulkomaisiin yrityksiin, sen varainkeruu lasketaan kotimaan tilastoihin.

SIJOITUKSET

Sijoitustietoja tarkastellaan sekä toimiala- että markkinanäkökulmasta. Toimialanäkökulma (industry statistics) käsittää suomalaisten pääomasijoitusyhtiöiden sekä kotimaisiin että ulkomaisiin kohdeyrityksiin tehdyt pääomasijoitukset. Markkinanäkökulma (market statistics) tarkastelee suomalaisten kohdeyritysten saamia sijoituksia sekä suomalaisilta että ulkomaisilta toimijoilta.

Vuonna 2009 suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt tekivät uusia sijoituksia sekä kotimaisiin että ulkomaisiin kohdeyrityksiin 362 miljoonan euron (360 miljoonan euron, 2008) arvosta. Sijoitettu kokonaismäärä nousi hieman edellisvuodesta. Pääomasijoituksen suomalaiselta pääomasijoittajalta saaneiden yritysten määrä oli vuonna 2009 230 kappaletta (265, 2008). Näitä kohdeyrityksiä rahoitettiin yhteensä 350 eri transaktiossa(406, 2008). Keskimääräinen sijoituskoko siis nousi edellisvuodesta.

Yksityiset pääomasijoittajat sekä ns. captive-toimijat (ks. metodologia) edustivat edellisvuoden tapaan noin 94 prosenttia koko vuoden 2009 sijoitusvolyymistä tehden yhteensä 340 miljoonalla eurolla (337 milj. eurolla, 2008) sijoituksia 333 (385, 2008) eri transaktiossa. Julkisten toimijoiden euromääräinen sekä kappalemääräinen osuus pysyi edellisvuoden kanssa samalla tasolla (6 % sijoitetusta euromäärästä, 5 % sijoitetusta kappalemäärästä).

Suomalaiset kohdeyritykset saivat vuonna 2009 pääomasijoituksia sekä kotimaisilta että ulkomaisilta toimijoilta yhteensä 655 miljoonan euron arvosta, volyymin noustessa vuodesta 2008 (630 milj. euroa, 2008). Tämä sijoitettu kokonaissumma kohdistui 223 (268, 2008) kohdeyritykseen, 357 (438, 2008) eri transaktion kautta.

Ensi- ja jatkosijoitukset

Ensisijoitus määritellään sijoittavan rahaston näkökulmasta. Ensisijoitus on rahaston ensimmäinen sijoitus kohdeyritykseen. Rahaston ensimmäisen sijoituksen jälkeen seuraavat sijoitukset samaan kohdeyritykseen luokitellaan jatkosijoituksiksi. Rahaston ensisijoitus kohdeyritykseen ei välttämättä ole kohdeyrityksen ensimmäinen saatu pääomasijoitus.

Vuonna 2009 suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt tekivät ensisijoituksia yhteensä 115 miljoonan euron edestä sekä kotimaisiin että ulkomaisiin kohdeyrityksiin. Kappalemääräisesti ensisijoituksia tehtiin 97 kappaletta 86 kohdeyritykseen. Jatkosijoituksia pääomasijoitusyhtiöt tekivät 229 miljoonan euron arvosta 115 kohdeyritykseen, 207 transaktiossa. Edellisvuosiin verrattuna jatkosijoitusten volyymi kasvoi vuonna 2009 huomattavasti.

Ensi- ja jatkosijoitusten tarkastelussa on syytä ottaa huomioon sijoitukset, joita ei toimialatutkimuksessa kategorisoitu kumpaankaan luokkaan. Euromääräisesti nämä sijoitukset olivat vuonna 2009 noin 5 prosenttia kokonaissijoituksista (18 milj. euroa) ja kappalemääräisesti noin 13 prosenttia (46 kpl).

Kehitysvaihejakauma

Toimiala-tilastot. Vuonna 2009 kappalemääräisesti suurin osa (73 %) suomalaisten pääomasijoitusyhtiöiden sekä kotimaahan että ulkomaille tekemistä pääomasijoituksista kohdistui aikaisessa kehitysvaiheessa oleviin yrityksiin. Näitä ns. venture capital -sijoituksia tehtiin 257 kappaletta (313, 2008), 171 kohdeyritykseen (212, 2008), 82 miljoonan euron (117 milj. euron, 2008) arvosta.

Venture capital -sijoitukset voidaan jakaa kolmeen osaan kohdeyrityksen kehitysvaiheen perusteella. Sekä euro- että kappalemääräisesti eniten venture capital -sijoituksia kohdistui käynnistysvaiheen yrityksiin, joita rahoitettiin 139 (171, 2008) eri transaktiolla, 42 miljoonan euron (48 milj. euron, 2008) arvosta. 98 kohdeyritystä sai käynnistysvaiheen rahoitusta suomalaiselta pääomasijoittajalta (104, 2008).

Kappalemääräisesti toisiksi eniten venture capital -sijoituksia kohdistui siemenvaiheen yrityksiin, joita suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt rahoittivat 80 eri transaktiossa (90, 2008), 60 eri kohdeyrityksen (66, 2008) saadessa rahoitusta. Siemenvaiheen yrityksiä rahoitettiin yhteensä 11 miljoonan euron (11 milj. euron, 2008) arvosta.

Myöhempi venture -vaiheen aikaisen kasvun yritykset saivat pääomasijoituksia 29 miljoonan euron (58 milj. euron, 2008) arvosta, 38 eri transaktiossa (52, 2008). Nämä myöhempi venture -sijoitukset kohdistuivat 29 sekä kotimaiseen että ulkomaiseen kohdeyritykseen (42, 2008).

Suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt tekivät vuonna 2009 buyout-puolelle toimialatutkimuksen metodologiassa luokiteltavia sijoituksia yhteensä 280 miljoonan euron (243 milj. euron, 2008) arvosta, 59 kohdeyritykseen (53, 2008), 93 eri transaktiossa (93, 2008). Kohdeyritysten määrä nousi edellisvuoteen verrattuna.

Buyout-sijoitukset sisältävät tutkimuksen metodologian mukaan buyoutin lisäksi kolme eri sijoitusvaihetta. Näistä sijoitusvaiheista ns. jälkirahoitus keräsi vuonna 2009 euromääräisesti eniten pääomasijoituksia. Suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt antoivat jälkirahoitusta sekä kotimaisille että ulkomaisille kohdeyhtiöille yhteensä 153 miljoonan euron (16 milj. euron, 2008) arvosta, joka oli huomattavasti suurempi määrä kuin edellisenä vuonna. Jälkirahoitusta sai 16 kohdeyritystä (6, 2008), 20 eri transaktiossa (8, 2008). Kokonaissumman lisäksi myös jälkirahoitusta saaneiden kohdeyritysten määrä nousi selkeästi vuoteen 2008 verrattuna.

Buyout-sijoituksia eli yritysostoja tehtiin 84 miljoonan euron (138 milj. euron, 2008) arvosta, 28 kohdeyritykseen (50, 2008), 42 eri sijoituskerralla (63, 2008).

Tervehdyttämisvaiheen sijoituksia tehtiin 26 miljoonan euron (19 milj. euron, 2008) arvosta, 11 kohdeyritykseen (6, 2008), 16 eri sijoituskerralla (7, 2008).

Kasvuvaiheen yritykset kotimaassa ja ulkomailla saivat pääomasijoituksia suomalaiselta yhtiöltä 17 miljoonan euron (70 milj. euron, 2008) arvosta, 14 kohdeyritykseen (12, 2008), 15 eri sijoituskerralla (15, 2008).

Markkina-tilastot. Suomalaisiin kohdeyrityksiin sekä kotimaisilta että ulkomaisilta pääomasijoitusyhtiöiltä virtasi vuonna 2009 venture capital -sijoituksia yhteensä 87 miljoonan euron (136 milj. euron, 2008) arvosta. 162 suomalaista kohdeyritystä sai venture capital -sijoituksen (207, 2008), 251 eri sijoituskerralla (320, 2008). Edellisvuoteen verrattuna suomalaisten yritysten kotimaisilta sekä ulkomaisilta pääomasijoitusyhtiöiltä saamat venture capital -sijoitukset laskivat sekä euromäärältään että kappalemääräisesti.

Eniten venture capital -sijoituksia kotimaisiin yrityksiin tehtiin sekä euromääräisesti että kappalemääräisesti käynnistysvaiheessa oleviin toimijoihin. Suomalaiset käynnistysvaiheessa olevat yritykset saivat sekä kotimaisilta että ulkomaisilta pääomasijoitusyhtiöiltä yhteensä 46 miljoonan euron (63 milj. euron, 2008) arvosta pääomasijoituksia, 134 sijoituskerralla (173, 2008), 91 (101, 2008) kohdeyritykseen.

Suomalaisten kohdeyritysten sekä kotimaasta että ulkomailta saadut buyout-sijoitukset olivat yhteensä arvoltaan 568 miljoonaa euroa (493 milj. euroa, 2008). Niitä tehtiin 61 kohdeyritykseen (61, 2008), 106 eri sijoituskerralla (118, 2008). Kohdeyritysten määrä pysyi edellisvuoteen verrattuna samalla tasolla, keskimääräisen sijoitetun kertasumman kuitenkin kasvaessa.

Kotimaisiin kohdeyrityksiin tehdyistä buyout-sijoituksista euromääräisesti suurin osa oli jälkirahoitusta, joka keräsi 239 miljoonan euron (16 milj. euron, 2008) arvosta pääomasijoituksia, 15 kohdeyritykseen (6, 2008), 20 eri sijoituskerralla (8, 2008). Edellisvuoteen verrattuna jälkirahoituksen määrä oli huomattavan suuri. Vuonna 2008 buyout-puolen sijoituksista kasvuvaihe oli euromääräisesti rahoitetuin.

Toimialajakauma

Toimiala-tilastot. Edellisvuoden tapaan, euromääräisesti eniten suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt tekivät sijoituksia liiketoiminta- ja teolliset tuotteet -sektorille. Sekä kotimainen että ulkomainen liiketoiminta- ja teolliset tuotteet -sektori sai vuonna 2009 pääomasijoituksia suomalaiselta pääomasijoittajalta yhteensä 222 miljoonan euron (116 milj. euron, 2008) arvosta, 50 kohdeyritykseen (66, 2008), 79 sijoituskerralla (97, 2008). Euromääräisesti liiketoiminta- ja teolliset tuotteet -sektorin saamat pääomasijoitukset kasvoivat edellisvuodesta.

Toiseksi eniten suomalaiset pääomasijoittajat rahoittivat, edellisvuoden tapaan, tietokoneet ja kuluttajaelektroniikka -sektoria, mikä sai pääomasijoituksia yhteensä 30 miljoonan euron (48 milj. euron, 2008) arvosta, 60 kohdeyritykseen (76, 2008), 94 sijoituskerralla (120, 2008).

Myös kolmanneksi eniten pääomasijoituksia suomalaiselta pääomasijoitusyhtiöiltä saanut sektori pysyi vuoteen 2008 verrattuna samana. Life sciences -sektori sekä kotimaassa että ulkomailla sai suomalaiselta pääomasijoitusyhtiöltä sijoituksia yhteensä 29 miljoonan euron (39 milj. euron, 2008) arvosta, 33 eri kohdeyritykseen (40, 2008), 52 sijoituskerralla (69, 2008).

Markkina-tilastot. Toimialajakauma suomalaisiin kohdeyrityksiin sekä kotimaasta että ulkomailta tehdyissä pääomasijoituksissa ei ole vuoteen 2008 verrattuna pysynyt täysin samana. Eniten pääomasijoituksia vuonna 2009 (ja 2008) suomalaisiin kohdeyrityksiin tehtiin liiketoiminta- ja teolliset tuotteet -sektorille, jota rahoitettiin 277 miljoonan euron (184 milj. euron, 2008) arvosta summan noustessa hurjasti edellisvuodesta. Suomalaisella liiketoiminta- ja teolliset tuotteet -sektorilla yhteensä 47 yritystä (66, 2008) sai pääomarahoitusta joko kotimaiselta tai ulkomaiselta toimijalta, 76 eri sijoituskerralla (97, 2008).

Euromääräisesti toiseksi eniten, muuttuen edellisvuodesta, pääomasijoituksia vuonna 2009 Suomessa sai Life sciences -sektori, jota rahoitettiin 239 miljoonan euron (86 milj. euron, 2008) arvosta, 36 eri kohdeyritykseen (38, 2008), 59 eri sijoituskerralla (69, 2008). Kolmanneksi eniten pääomasijoituksia sekä kotimaasta että ulkomailta suomalaisiin kohdeyrityksiin tehtiin tietokone ja kuluttajaelektroniikka -sektorille, joka sai pääomasijoituksia 36 miljoonan euron (85 milj. euron, 2008) arvosta, 57 kohdeyritykseen (73, 2008), 90 sijoituskerralla (138, 2008).

Maantieteellinen jakauma

Tutkimuksen metodologian mukaisesti suomalaisten pääomasijoitusyhtiöiden ulkomaiset sijoitukset lasketaan mukaan toimiala-tilastoihin vain, jos ne tehdään kotimaisesta pääomarahastoja hallinnoivasta yrityksestä eikä ulkomaisen toimipisteen nimissä.

Suurin osa suomalaisten pääomasijoitusyhtiöiden tekemistä pääomasijoituksista kohdistui kotimaan kohdeyrityksiin. Suomalaiset yritykset saivat suomalaiselta pääomasijoitusyhtiöltä sijoituksia 311 miljoonan euron (304 milj. euron, 2008) arvosta. 209 suomalaista kohdeyritystä (242, 2008) sai pääomasijoituksen kotimaiselta toimijalta, 323 eri transaktiossa (372, 2008), keskimääräisen sijoitussumman noustessa vuoteen 2008 verrattuna.

Euromääräisesti 14 % kotimaisten pääomasijoitusyhtiöiden tekemistä sijoituksista kohdistui ulkomaille. Tästä noin 12 % kohdistui Eurooppaan ja noin 2 % Euroopan ulkopuolelle.

IRTAUTUMISET

Irtautumisten tilastointi seuraa suomalaisten pääomasijoittajien sijoitusportfolion kehitystä. Irtautumisten euromäärät ilmoitetaan hankintahintaan, eivätkä ne siitä syystä sisällä informaatiota realisoidun tuoton suhteen.

Vuonna 2009 suomalaiset pääomasijoitusyhtiöt toteuttivat hankintahintaisia irtautumisia 121 miljoonan euron (143 milj. euron, 2008) arvosta. Osittaisia tai täydellisiä irtautumisia tehtiin 114 kappaletta (142, 2008), 82 kohdeyrityksestä (95, 2008).
Irtautumistavoista yleisin oli teolliset yrityskaupat, joita tehtiin yhteensä 87 miljoonan euron (72 milj. euron, 2008) arvosta (72 % kaikista irtautumisista, 2009).

Osittaisia tai täydellisiä alaskirjauksia tehtiin 13 miljoonan euron (15 milj. euron, 2008) arvosta, 22 kohdeyrityksestä (11, 2008). Alaskirjausten kokonaisarvo laski edellisvuodesta, kohdeyritysten määrän ollessa kuitenkin kasvussa.

Sekä suomalaisten että ulkomaisten pääomasijoitusyhtiöiden suomalaisista kohdeyrityksistä tehtyjä irtautumisia tehtiin 126 miljoonan euron (340 milj. euron, 2008) arvosta, 86 kohdeyrityksestä (98, 2008), kokonaissumman laskiessa huomattavasti. Osittaisia tai täydellisiä alaskirjauksia suomalaisista kohdeyrityksistä tehtiin vuonna 2009 12 miljoonan euron (8 milj. euron, 2008) arvosta, 22 kohdeyrityksestä (10, 2008).

HALLINNOITAVA PÄÄOMA JA AKTIIVINEN SIJOITUSPORTFOLIO

Suomalaisten pääomasijoittajien hallinnoiman pääoman yhteismäärä vuoden 2009 lopussa oli 5,3 miljardia euroa, josta 2,5 miljardia euroa oli jo sijoitettu kohdeyrityksiin. Aktiivisen sijoitusportfolion osuus pääomasijoittajien hallinnoimasta pääomasta kasvoi hiukan edellisvuodesta.